INFO DETAIL
产能狂奔，原料缺货，再生铝的"低开工率"困局如何破？
截至2025年底，国内再生铝建成产能已突破3300万吨，另有2400余万吨拟建产能在路上；而与之形成尖锐反差的是——湖北新金洋资源集团股份有限公司副总经理孔宪忠估算，行业实际开工率不足30%。这不是需求不足。恰恰相反，当下再生铝订单火爆，“一车好货进场，多家采购商同时争抢”，浙江台州再生金属交易市场高端干净废铝常态化零库存，头部企业订单已排到两个月之后。孔宪忠给出一个估算：全国再生铝年缺口约600万至700万吨。富宝资讯铝分析师张尧则点破了症结——前两年资本集中涌入，大量新建产能瞄准新能源汽车、储能、算力热管理等高端铸件，“对原料纯净度和成分稳定性要求极高，而国内废铝回收体系小、散、杂，前端混合废料多，高端干净废铝供给跟不上产能扩张速度，大量产能只能闲置”。当下再生铝行业的核心矛盾：不是缺产能，是缺料；不是缺废铝，是缺好料。
产能狂奔三年，原料只跟上一半
据行业统计，2022—2024年三年间，再生铝产能增长460万吨，年均复合增长率达11.8%；而同期再生铝原料仅增长195万吨。产能增量是原料增量的2.36倍。这直接导致两个后果。其一，产能利用率长期趴在低位。按中国有色金属工业协会口径，2025年我国再生铝产量约1160万吨。以3300万吨建成产能计，产能利用率约35%。大量已建成产能在 “晒太阳”，中西部部分地区建成产能的原料缺口甚至超过50%。其二，原料成本被推到极致。原料成本占再生铝生产成本的比重已抬升至 93%。这意味着原料端的任何风吹草动，都会直接决定企业生死，几乎没有缓冲垫。产量本身仍在增长。中国有色金属工业协会再生金属分会副秘书长刘龙在 2026中国铝加工产业年度大会上介绍，2026年上半年我国再生铝产量达 610万吨，同比增长8.93%，规模全球领先。多家机构预计2026年全年产量将突破1350万吨。原料之困：缺的不是总量，是 “能直接进炉子的料”
从总量看，国内回收已成为绝对主力。据中国物资再生协会数据，2025年废铝回收量约975万吨（金属量），同比增长9.6%，占原料总供给量的 84.1%。国内废铝社会存量已相当可观。但结构性短缺极其尖锐。央视财经报道显示，当前市场缺口主要集中在高纯度、可直接熔炼的优质废铝，如光亮铝线——“一车好货到场，多家采购商同时争抢”。卓创资讯富宝铝行业分析师徐萍的判断一针见血：这一轮涨的不是 “废铝” 这个大类，而是其中符合直接入炉标准的那一部分。孔宪忠描述了典型路径：目前国内再生铝的主要来源是走街串巷的个体小商贩，他们从居民手中收集废品，再经中型、大型回收站破碎、浮选等深度处理后，才流入再生铝工厂。“这种模式前端分类复杂，混杂易拉罐、锅盆、家电等不同材质，原料成分不一、质量参差不齐。大量高品质废铝被迫降级使用，造成资源浪费。”张尧补充了更关键的一层：新增产能瞄准的都是高端铸件，对原料纯净度要求极高，而 “国内废铝回收体系小、散、杂，前端混合废料多”。于是形成了一个死循环：下游要高端料 → 回收体系提供不了 → 好料价格暴涨 → 大量产能无料可产 → 与此同时大量高值废料被降级混用。反向开票：从 “缺货” 到 “缺票”，一场必要的阵痛
《国家税务总局关于资源回收企业向自然人报废产品出售者 “反向开票” 有关事项的公告》（国家税务总局公告2024年第5号）自2024年4月29日起施行，是近年再生资源行业最具影响力的制度变革之一。它解决了一个真实的痛点。过去，资源回收企业向自然人收购报废产品时拿不到发票，既无法抵扣增值税进项税额，也难以获取企业所得税税前扣除凭据——行业称之为 “第一张票” 缺失。中国有色金属工业协会副会长王健表示，反向开票 “有效解决了这一行业痛点”。成效是实打实的。国家税务总局数据显示，截至2025年6月底，全国有 1.33万户资源回收企业向167万名自然人 “反向开票”，开票金额5152亿元、511万份。地方层面，贵州累计开票7.67万份、16.6亿元；常州2025年90户企业反向开票金额9.6亿元。常州常金报废汽车回收拆解有限公司财务负责人王刚的感受很直接：“合规成本大幅下降”，2025年公司拆解处理量提升至1000台，累计反向开票近360万元，同比增幅128%。随着税务部门强化对 “开票经济” 的核查整治，部分地区收紧反向开票业务风控，华东、华中多地企业获取合规进项票难度上升。徐萍指出，这导致市面上的废铝货源发生了从 “缺货” 到 “缺票” 的阶段性演变 —— 合规、带票的优质废铝成为稀缺资源，对价格形成托底。中国有色网的分析披露了更严峻的局部情况：某区域调研显示，区域内 80% 以上废铝来源于个体回收商；在反向开票业务风控收紧、历史交易核查等影响下，部分合规实体企业减产 50% 以上，局部区域约 80% 个体供应商停止供货。这是一个典型的 “长痛与短痛” 问题。短期看，规范化抬高成本、压缩供给；但张尧的判断值得记取：“废铝从产生、收集、分选、仓储到票证合规，全链条改造需要体系、标准、数字化溯源同步落地，是系统性工程…… 短期全产业链规范难度依旧较大。” 规范化的方向无疑正确，只是产业链需要时间消化。进口：正在关闭的第二条腿
先看2025年的基准：全年进口再生铝及铝合金原料201.52万吨，同比增长13.1%。从来源看，欧洲63万吨（占31.3%）、东南亚56.4万吨（28%）、日韩 29.1万吨（14.5%）。再看2026年的逆转（海关总署数据）：1—8月累计进口124.3万吨，同比下降约7.5%，累计降幅较1—7月的6.1%进一步扩大。7月单月11.96万吨，同比下降25.43%，已连续4个月下滑；8月环比反弹 18.60% 至 14.18万吨，结束 “四连降”，但同比仍降17.67%。进口量自3月触及年内高点19.73万吨后持续回落，7月降至年内低点。前8个月累计进口量仅相当于2025年全年的61.7%。三重压力同时作用： 价格倒挂。海外原铝受地缘冲突、能源价格扰动持续走高，海外废铝报价水涨船高，进口亏损窗口长期关闭，贸易商积极性受抑。政策收紧。欧盟持续推进加征关税政策，欧洲和中东废铝供应出现政策性收缩；欧盟新版《废物运输条例》自2027年5月起对非OECD国家执行更严格准入与独立审计要求。全球争抢。欧美、东南亚本土制造业复苏，本地废铝自用需求上升，可外售货源持续收缩。进口来源因此向东南亚转移：泰国稳居第一大来源国，8月对华出口3.41 万吨、占比24.1%，1—8月累计25.85万吨、占比 20.8%。马来西亚7月逆势环比增长34.78%。而欧洲来源集体走弱，法国环比降48.71%、英国降 29.86%、日本降25.94%。张尧的结论清晰：“海外优质废铝已进入全球争抢格局…… 只能作为调剂，无法成为国内再生铝产业主力原料来源。”一个更深层的变化：废铝正在从普通再生资源演变为 “战略性再生原料”。欧美碳约束、制造业回流、出口限制讨论，都在提高废铝的区域留存价值。中国再生铝企业过去依靠全球采购平滑国内原料周期的空间，正在收窄。需求端变了：从降本选项到准入硬门槛
如果说供给端是 “卡脖子”，需求端则是 “拉满弓”。三条增长线同时发力。第一条：新能源汽车。2025年国内新能源汽车产业对再生铝合金的需求同比增长60%。铝合金压铸消费量突破950万吨，市场规模2860亿元，十年增幅近67%；长三角集聚了全国43.8%的铝合金压铸产量。第二条：算力与储能。浙江铭岛铝业副总裁高宪伟介绍，多条生产线满负荷运转，订单已排到两个月之后，“今年新能源相关的订单同比大幅增长了 80%”。2025年储能领域再生铝消费量同比攀升75%。第三条：包装与3C。头部企业的包装、易拉罐、3C产品再生铝使用率已分别达73%、80%以上。但需求端的采购逻辑发生了质变。张尧指出三点变化： 低碳属性成为硬指标。下游车企、算力厂商将碳足迹认证纳入供应链准入。按典型全生命周期核算口径，1吨再生铝碳排放约0.5吨，相比原铝约16吨，减碳幅度超过95%。低碳材料 “不再是降本选项，而是出口和品牌减碳的硬性指标”。长协锁料取代零散采购。算力服务器散热壳体、电池托盘、新能源汽车结构件对杂质含量、成分波动要求严苛，下游 “基本不再零散采购，更倾向长协锁料”，对废料溯源、批次一致性提出硬性要求。原铝天花板倒逼。国内原铝存在4500万吨产能天花板，新能源产业链主动提高再生铝使用比例，采购从短期成本博弈转向长期布局。国际规则的变化进一步放大了再生铝的价值。欧盟碳边境调节机制（CBAM）于2026年1月1日正式进入征收阶段，铝等六个行业率先纳入。2026年8月欧盟委员会发布的《CBAM 指南5e：铝行业特定指南》明确，再生铝路线系统边界仅涵盖熔炼、预处理及铸造工序的燃料燃烧排放，无全氟化碳排放——核算口径的差异直接转化为出口欧盟时的碳关税成本差。这直接反映在出口数据上：2026年1—8月，以再生铝合金锭为主的未锻轧铝合金累计出口34.2万吨，同比增幅近85%，6月单月出口同比暴涨160.6%，创近年新高。技术账：90%航空料被降级，保级利用率不足35%
分选是第一道坎。行业数据显示，超过60%的中小企业仍依靠人工分选，难以实现合金牌号的精准识别；智能光电、激光分选设备虽有国产化进展，但激光诱导击穿光谱（LIBS）等关键技术仍依赖进口。头部企业已应用先进智能分选，效率较人工提升50%以上、精度达99%，但单台设备动辄数千万元，中小企业难以承担。刘龙点出了一个关键矛盾：“虽然国内精细化分选设备很先进了，头部企业也都标配了，但要看到的是，仍然使用人工这种粗分选方式的体量更大。”保级利用是核心短板。当前再生变形铝合金原料的保级利用率不足35%，大量高品质铝被降级做成低端铸造锭。行业调研估算，90%航空材加工边角料与报废材料被降级利用。产品结构随之失衡。再生铝60%以上集中在ADC12等低端铸造铝合金，高端变形再生铝占比偏低。于是出现荒诞局面：需求端释放的信号主要来自 “新三样” 等高端产品，但生产端更多匹配的是传统建材需求 —— 而建材正受制于房地产低迷。装备投入的分化正在加剧行业分层。一位行业人士的判断很现实：“转型需要技术、资金的投入，以尖端设备来说，所需的资金量就很高，一般的小企业肯定无法去做这样的投入。”规范化进程已在推进：2025年新增14家工信部 “废铝加工利用行业规范企业”，全国具备精细化分选的骨干企业达29家、运行产能超400万吨。破局：三条路径
路径一：重建回收体系
时间站在行业这一边。孔宪忠分析：汽车报废周期约15至20年，家电约10年；我国自上世纪90年代起大规模使用铝制消费品，存量铝制品将在未来 30~35 年逐步进入集中报废高峰期。随着报废潮到来，再生铝供应将大幅增长。眼下能做的：孔宪忠呼吁尽快搭建系统性的回收标准，指出 “当前大型回收站虽然制定了一些内部标准，但全行业整体标准不一”。从国际实践看，日本、德国已建立起精细化分类体系，易拉罐、家电、煤气表各自独立回收。国内一方面公众垃圾分类意识不足，另一方面缺少配套激励机制，“可结合自身国情参考”。央企正在入场。中国资源循环集团（2024年10月成立）有色金属投资有限公司于2025年4月在杭州揭牌，构建 “1+2+N+X” 业务体系，以铜、铝双基石业务为基本盘。中国资环已建成覆盖国内、打通国际的回收网络，“互联网+再生资源” 数字化平台服务超2.2万家回收商户、680家企业，交易额超600亿元。政策框架也在补位。2026年1月《固体废物综合治理行动计划》（国家发改委牵头、25部门联合）明确 “推广资源回收企业向自然人反向开票”，并提出 “指导地方安排不少于1%的产业用地，用于支持资源循环利用设施建设”，以及到2030年主要再生资源年循环利用量达到5.1亿吨。路径二：闭环回收
国际已有成熟实践：海德鲁整合波兰、匈牙利四家工厂（年产能28万吨），配备 HySort 技术处理消费后废铝；日产汽车携手 UACJ 投入100亿日元构建报废车辆铝材闭环回收体系，首批再生铝已应用于 电动车车身。国内方向明确：推动车企、光伏厂、家电厂自建产品逆向回收，打造 “生产 — 报废 — 再生 — 回供原厂” 闭环。行业专家提醒：“回收端需前置对接应用端、锁定实际应用场景，否则将重回降级利用的老路。”路径三：金融与标准
期货已落地。2025年6月10日，上期所上市铸造铝合金期货及期权，这是国内首个再生金属衍生品。上市首月持仓折合现货10.2万吨，约占国内铸造铝合金月度消费量的27%。目前已有下游企业采用 “铸造铝合金期货价格+价差” 方式签订锁价订单。对长期受困于 “定价不透明、账期长、成本高” 的再生铝行业，这是重要的基础设施。标准仍需补课。当前国内再生铝牌号、碳足迹核算尚无统一国标，碳认证与欧盟CBAM规则不互通，出口面临额外成本。建立统一的分级、溯源、碳足迹核算体系，并推动国际互认，是打通高端应用的必要前提。展望：一场刚刚开始的淘汰赛
短期（年内）：徐萍预计，年内铸造铝合金价格指数有望站上24000元 / 吨关口。理由是反向开票政策持续推进、含税货源依然偏紧、税票成本形成价格底部支撑，叠加四季度传统需求冲刺期与年末备货。废铝价格 “易涨难跌”。中期（1—3 年）：张尧判断，产业集中度将有所提升，市场竞争从扩产转向原料、保级技术、碳合规综合能力比拼；保级还原加快落地，上下游共建闭环回收，高端干净料供给边际改善，但整体维持紧平衡；碳足迹、材料溯源、财税合规成为下游准入门槛，“告别野蛮扩产，进入高质量规范化阶段”。值得注意的是，新建项目已趋理性。刘龙指出，从2025年前三季度统计的新建项目情况看，相较于前两年有所下降，“这也能折射出，大家在新建项目上确实偏理性一些了，不再像以前那么盲目扩张”。长期（5 年以上）：再生铝的战略地位只会上升。政策目标已明确——工信部等八部门《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》提出，2026年全国再生金属总产量突破2000万吨；十部门《铝产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》提出2027年再生铝产量1500万吨以上。而国内原铝4500万吨产能天花板，决定了铝需求的增量必须由再生铝承接。结语
再生铝行业当下最吊诡的地方在于：它同时是 “过剩” 的和 “短缺” 的。产能过剩——3300万吨建成产能，开工率长期在35%上下徘徊；原料短缺——年缺口600万至700万吨，优质料一货难求。这组看似矛盾的数字，指向同一个病灶：过去两年，资本大量涌向熔炼冶炼环节，而真正的瓶颈在回收端 —— 一个需要标准、需要网络、需要时间、需要公众参与的慢变量。反向开票的阵痛、进口的收缩、CBAM的落地，都在逼迫行业回答同一个问题：当政策套利和灰色空间消失，谁还能拿到稳定、合规、可追溯的好料？免责声明：本文数据、专家访谈观点均来自公开调研与行业交流，仅用于产业研究参考，不构成投资、项目立项、原材料采购决策建议。不同机构统计口径存在差异，对外引用请注明来源。
